中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

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　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运作作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出。私(sī)人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提(tí)供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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