个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的(de)试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养(yǎng)老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一，证券(quàn)公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系(xì)和与投资者(zhě)的深度(dù)了解，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个(gè)人养老金业务试点推行(xíng)半(bàn)年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在(zài)获(huò)得更多证(zhèng)券(quàn)公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信(xìn)证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基(jī)金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的产品主要(yào)有四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金产品名(míng)录显示(shì)，当前(qián)上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销售资格(gé)，完(wán)成全部(bù)40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业务负(fù)责人向中国(guó)基金报记者(zhě)介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架(jià)丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务。因(yīn)此(cǐ)在服务(wù)体系(xì)的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品货(huò)架能够带给(gěi)客(kè)户更好的服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择(zé)的角度(dù)讲(jiǎng)，大(dà)部分客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的(de)“核心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实可(kě)行的产品评估体系(xì)和养老规划(huà)方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对(duì)于个人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金账户的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的(de)多重福利动员，二(èr)是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期(qī)投(tóu)资，但(dàn)如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养老产品的(de)选(xuǎn)择(zé)已令投资者目(mù)不(bù)暇接(jiē)，如何(hé)让投资者(zhě)选择(zé)到适合自己的(de)产(chǎn)品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资(zī)顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选适合自(zì)身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生(shēng)’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和(hé)体(tǐ)验，为客(kè)户提(tí)供有(yǒu)温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金(jīn)基(jī)金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报发布(bù)会(huì)上(shàng)，该行高(gāo)管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第三位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平(píng)台上(shàng)仅可查(chá)询商业银行个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的银(yín)行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和储蓄交易(yì)业务，8家同(tóng)时开展了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和(hé)渠(qú)道优势(shì)相比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业(yè)务，自有(yǒu)其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户形(xíng)成科学养老理财(cái)观念的(de)长远(yuǎn)视角出(chū)发(fā)，为客户提供从产品策略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的(de)全周期专业资(zī)配服务(wù)和一站(zhàn)式(shì)的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资(zī)综(zōng)合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服(fú)务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的解决方案。东(dōng)方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证券基(jī)于(yú)对个人养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人(rén)养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协(xié)同系(xì)统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业务路(lù)上花费的时(shí)间，提高服(fú)务效率，节(jié)约(yuē)客户时(shí)间。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产品的收益(yì)率和回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正(zhèng)满足养老诉求等问(wèn)题，持续(xù)成为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需(xū)求(qiú)，投资者(zhě)更希望(wàng)能实(shí)现低(dī)波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是(shì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)成(chéng)败(bài)的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转型(xíng)的(de)核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完(wán)善客户服务(wù)体系(xì)，满足客户多层(céng)次金融需(xū)求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据(jù)国(guó)家(jiā)政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市（地(dì)区(qū)）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后(hòu)续(xù)服(fú)务(wù)。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公(gōng)司可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特(tè)别是(shì)大中(zhōng)型城(chéng)市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一(yī)个增量市(shì)场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不(bù)同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司(sī)可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提升(shēng)客户养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金体量制定(dìng)个(gè)性化(huà)养老策(cè)略。比如对每(měi)年享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户(hù)）提供符合(hé)监(jiān)管部门要求的金融(róng)机(jī)构和金(jīn)融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供更丰(fēng)富的“安养计划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服(fú)务(wù)，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教(jiào)方(fāng)面，应加大资(zī)源(yuán)投(tóu)入，通过教(jiào)育(yù)和(hé)陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和投资教育(yù)活动，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金的重要(yào)性(xìng)、投(tóu)资策略(lüè)和长期规划，激发客(kè)户(hù)对个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应(yīng)用方面，引入智能(néng)科(kē)技(jì)和(hé)人工智能技术，通(tōng)过数据分析(xī)和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养老金产品组合(hé)，并提供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达(dá)成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段(duàn)的客户提(tí)供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能(néng)满(mǎn)足(zú)真正(zhèng)的养(yǎng)老诉(sù)求？这些(xiē)问题(tí)都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金自成(chéng)立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的(de)有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否则(zé)将违背客户(hù)通(tōng)过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人介绍(shào)，目前个人养老金(jīn)可投资的(de)4类产品风险收益(yì)特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每(měi)个类别(bié)很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达到的(de)同时又(yòu)规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于(yú)离退休(xiū)时点(diǎn)较近的(de)投资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的中波(bō)动(dòng)中回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足(zú)客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的(de)，前提是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的(de)产品推(tuī)荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者(zhě)可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低(dī)风险偏好的客(kè)户可选择(zé)目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据(jù)国际经(jīng)验，如果退休后的(de)养老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可维持(chí)退休前(qián)的生活(huó)水平(píng)，养老金投资的增(zēng)值功能也是一(yī)个重要(yào)考量。由于个人养老金取(qǔ)用(yòng)需(xū)要(yào)达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可(kě)以达到(dào)几十年(nián)，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益型资(zī)产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一(yī)定的(de)普(pǔ)惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要(yào)实现长期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过投资不同(tóng)品(pǐn)种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性的金融(róng)资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多(duō)的银行等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机构(gòu)都可参与到(dào)为客(kè)户提供个人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互补，严(yán)格意义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞(jìng)争(zhēng)更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机构或者(zhě)每家机构(gòu)可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来(lái)还有以(yǐ)下三(sān)方面诉求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设(shè)，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同的(de)客户提供基于(yú)客户需(xū)求和画(huà)像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如(rú)果想在券(quàn)商端参与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投(tóu)资者(zhě)选择的产品种类较为(wèi)单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)丰富的个(gè)人(rén)养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从政策端进一(yī)步简化投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入(rù)和研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的(de)投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了(le)不少，仔细(xì)询(xún)问之下(xià)才发(fā)现，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一个月(yuè)的(de)时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中国(guó)保险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的(de)三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多(duō)人不愿意(yì)入金的主要(yào)原因。而选择(zé)开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人认为，这是(shì)一(yī)个(gè)专业活，既(jì)需要(yào)了解(jiě)客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及(jí)其所在机构有比(bǐ)较(jiào)专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)每(měi)年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其(qí)他商(shāng)业(yè)产(chǎn)品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个(gè)人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协(xié)会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道口(kǒu)全球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前(qián)个(gè)人养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不(bù)畅、民(mín)众(zhòng)参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡(héng)的问(wèn)题(tí)，国家金融监督(dū)管理总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险发(fā)展有关事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态(tài)化业务，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老保险是对接个人养老金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险公司(sī)披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的(de)同时(shí)，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其(qí)更(gèng)加(jiā)突(tū)出的特点，包(bāo)括为退休人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的(de)金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本市(shì)场(chǎng)具(jù)有良好增值能(néng)力(lì)资产(chǎn)的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行(xíng)人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以(yǐ)与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设计(jì)出在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望(wàng)能参(cān)与到(dào)具体的产品设(shè)计之中。其(qí)个人养老业务负责(zé)人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可(kě)以(yǐ)考(kǎo)虑增加底(dǐ)层(céng)可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类(lèi)资(zī)产，丰(fēng)富(fù)投资(zī)者(zhě)的可选标(biāo)的(de)，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时(shí)候就可(kě)以(yǐ)形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过“保单质押(yā)贷(dài)款”等(děng)多种金融(róng)工具来解决客户对(duì)短(duǎn)期(qī)资金的需求(qiú)。

　　悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么g>券商(shāng)发(fā)力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账(zhàng)户(hù)以(yǐ)外的个人补充养(yǎng)老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记(jì)者(zhě)，目前(qián)，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群(qún)养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化、个(gè)性化的(de)养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为(wèi)居民提供(gōng)持续(xù)卓越(yuè)的(de)养(yǎng)老规划与满足不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于(yú)个(gè)人(rén)养老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不(bù)同品(pǐn)类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收(shōu)益性资产和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业(yè)务，银(yín)河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过(guò)客(kè)户提供的(de)“脱敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客(kè)户委(wěi)托年金(jīn)组合的评(píng)价(jià)结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年(nián)金机制间接服(fú)务背后的企业员工和(hé)机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业年(nián)金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央企与国企提(tí)供(gōng)企业年金组合评价等(děng)综合金融(róng)服(fú)务(wù)。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均是公司积(jī)极响应国(guó)家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积(jī)极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初(chū)步建立(lì)了个人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利用金(jīn)融产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加(jiā)有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解(jiě)，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的(de)普及(jí)度和客户(hù)认(rèn)识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很(hěn)多人只是(shì)开了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老金制度正(zhèng)式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪些(xiē)困难(nán)？不同(tóng)年龄段的(de)群体会怎样(yàng)理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的(de)落地(dì)情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过(guò)半年(nián)时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富(fù)管理相(xiāng)关岗(gǎng)位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到(dào)营业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业和单(dān)位(wèi)组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分(fēn)一(yī)部分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确(què)实会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经(jīng)了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户(hù)则是认为在个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专门设(shè)计(jì)且收(shōu)益优势(shì)不明显，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)、养(yǎng)老目标(biāo)基金四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个人(rén)养老金账户也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募(mù)基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级(jí)的产品，纯(chún)公募基(jī)金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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