唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么

　　金融界(jiè)4月27日消息  顶(dǐng)着“港股(gǔ)白酒第一股(gǔ)”光环的珍(zhēn)酒李渡正式登(dēng)陆港交所，尴尬的是开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全(quán)天颓(tuí)势尽显，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自(zì)2016年金(jīn)徽酒挂牌上交(jiāo)所后，至今(jīn)没有酒企(qǐ)成功上市(shì)，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间第一只实现(xiàn)资本(běn)上市的(de)白酒股，目(mù)前(qián)西凤酒、郎酒、国台(tái)等均(jūn)止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金(jīn)约50亿(yì)港(gǎng)元，公开(kāi)发售获(huò)超(chāo)购(gòu)1.94倍，一手中(zhōng)签(qiān)率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出(chū)于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍(zhēn)酒李渡并没(méi)有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮(lún)投资(zī)者，分别是有着(zhe)“华尔街之狼”之称的(de)私募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美(měi)元，两次成本(běn)分(fēn)别(bié)为1.76美元和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收(shōu)盘价(jià)8.88港元，这意味(wèi)着私(sī)募巨头(tóu)KKR目前浮(fú)亏超过(guò)22亿(yì)港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是一家致力(lì)提供以酱香型(xíng)为(wèi)主的次高(gāo)端白酒(jiǔ)产(chǎn)品的中国(guó)白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集(jí)团旗(qí)下包括珍(zhēn)酒、李(lǐ)渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白(bái)酒(jiǔ)品牌，覆盖酱(jiàng)香型(xíng)、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按(àn)2021年收入计算，珍酒李渡(dù)是(shì)中国第四(sì)大民营(yíng)白(bái)酒(jiǔ)公司，以及中(zhōng)国白酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)中提供三种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的增(zēng)速在(zài)下降。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到(dào)2022年(nián)的毛(máo)利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白(bái)酒公司相比也(yě)处于下风(fēng)，“股王”贵(guì)州(zhōu)茅台2022年的毛(máo)利率(lǜ)超(chāo)过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖(jiào)等企业(yè)毛(máo)利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利率的(de)直接原因(yīn)之一(yī)就(jiù)是珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年(nián)、2021年(nián)及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售(shòu)及经销开支分(fēn)别(bié)为(wèi)4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分(fēn)别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别(bié)为(wèi)2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李(lǐ)渡的(de)存(cún)货正在逐步增加(jiā)。报告期内，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增(zēng)长(zhǎng)趋(qū)势，存货周(zhōu)转天数分别为(wèi)517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释称大(dà)部分存货为基酒，但仍(réng)然有(yǒu)不(bù)少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿(yì)元

　　低于行业的毛利率(lǜ)和(hé)“豪横(héng)”的广告支出，这与珍酒李渡(dù)创始人吴(wú)向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向(xiàng)东(dōng)是一名(míng)白酒行业(yè)的老兵(bīng)。1969年，吴向东出生在湖南醴陵(líng)的一(yī)个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校(xiào)毕业(yè)的(de)吴向东，进(jìn)入其(qí)姐(jiě)夫傅军旗下新华联集(jí)团工作。此后四年，他升(shēng)至新唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么华联(lián)集(jí)团董事、董事局(jú)副主席。也是(shì)在此，吴向东正式(shì)开启了(le)他的白酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在(zài)傅军的帮助下(xià)，吴向东(dōng)在1996年(nián)拿下五(wǔ)粮液旗下川酒王的代理权，仅一(yī)年就将(jiāng)川(chuān)酒王(wáng)销量做(zuò)到湖(hú)南第一(yī)。川酒(jiǔ)王热(rè)销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白热化，下(xià)游经销(xiāo)商的(de)日子(zi)越来越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签(qiān)订了OEM代工(gōng)协议，这是他在白酒业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式(shì)，随后(hòu)，金六福在这一年(nián)诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主(zhǔ)教练的米(mǐ)卢誉为神奇(qí)教练和好运福(fú)星。深(shēn)谙营销(xiāo)的吴向(xiàng)东找来米卢担任金(jīn)六福形(xíng)象(xiàng)代言人。米卢(lú)穿着(zhe)唐装，面带微(wēi)笑(xiào)地说“中国人(rén)的(de)福(fú)酒(jiǔ)，金(jīn)六福。”很长一段时间(jiān)，金六福的广告(gào)投放(fàng)量(liàng)都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速(sù)成为国民白酒，高峰期一天能发出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡(dù)，以及湖(hú)南知名白酒(jiǔ)品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金东集团旗下共有华致酒行(xíng)、华泽(zé)酒业(yè)集团（下辖金六福、珍(zhēn)酒等(děng)12个酒(jiǔ)企）、金东投(tóu)资三个产业(yè)板块(kuài)。涉足金(jīn)融、文化旅游(yóu)、新能(néng)源、互联网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖(mài)白(bái)酒，吴向东也(yě)一举(jǔ)成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜(bǎng)》，吴向东(dōng)以(yǐ)230亿(yì)元人民币财(cái)富位列榜单(dān)第955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意吗？

　　在(zài)前(qián)不久的第108届全国糖(táng)酒商品交(jiāo)易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会(huì)的(de)相关论坛上，在(zài)酒水行业颇为(wèi)知名的盛初(chū)咨询董事长王(wáng)朝成放出“重磅观(guān)点”：酒(jiǔ)业整体(tǐ)将长期进入销量负增长(zhǎng)、收入(rù)低增长(zhǎng)或(huò)0增长、利润(rùn)低增(zēng)长的(de)内卷(juǎn)时代，并且(qiě)很可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是(shì)行(xíng)业的分(fēn)水(shuǐ)岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋势，真正的高端消费(fèi)在(zài)疫情(qíng)场景中并没有太受影响，次高端库存仍未消化，区(qū)域酒(jiǔ)借助消(xiāo)费(fèi)恢复较快。高端(duān)的恢复(fù)没(méi)有看(kàn)到(dào)更强的(de)动力，仍然(rán)在(zài)低(dī)位徘徊(huái)，一(yī)二季度上市公(gōng)司业绩会出现(xiàn)增(zēng)速放(fàng)缓和(hé)进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周(zhōu)期看趋势，现在存在三个矛盾：一是产(chǎn)区和供需(xū)的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但(dàn)销量在下降(jiàng)；二是名(míng)酒(jiǔ)企业都在向下扩展(zhǎn)产品(pǐn)线，和地方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名(míng)酒企业渠(qú)道重心下移，和(hé)地方(fāng)酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其(qí)具(jù)体表(biǎo)现是：2022年白酒行(xíng)业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的(de)主要是100块钱以下的价位带(dài)，其原因在于(yú)城(chéng)市化，大部(bù)分劳(láo)动人口从(cóng)农村转移(yí)到城市后，消费习惯变了，导致未来升级空(kōng)间基数变小；超(chāo)高端从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高(gāo)端（售价(jià)在300-800元）的(de)量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格(gé)带白酒节(jié)前和节后(hòu)的终端进货(huò)量数据。其中：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品节(jié)前(qián)下降(jiàng)41%，节后下(xià)降(jiàng)20%；300~600元次高(gāo)端价格节(jié)前下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节(jié)前下降4%，节(jié)后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让我们拭目以待。

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