分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金(j东隅已逝桑榆非晚是什么意思īn)管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的(de)符合重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风(东隅已逝桑榆非晚是什么意思fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不(bù)利(lì)影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的(de)证券市(shì)值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工(gōng)具(jù)占基(jī)金资产净值的比例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。东隅已逝桑榆非晚是什么意思ong>《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升，未来是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资(zī)者选择(zé)考量的(de)潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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