金(jīn)融界5月(yuè)12日(rì)消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大(dà)宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升(shēng)至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预结婚以后他那个越来越大了期(qī)下(xià)滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政结婚以后他那个越来越大了策转向宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续(xù)走强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵结婚以后他那个越来越大了金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是核心建议。

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