随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子(lǐ)晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头(t现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子óu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线(xiàn)建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求(qiú)恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对于(yú)下(xià)跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在(zài)大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增加相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致部(bù)分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而(ér)非(fēi)随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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