在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价(jià)格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的(de)下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉(xī)程度(dù)不(bù)高等问题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的(de)医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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