金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利(lì)率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易(yì)商协会正在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)达(dá)成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人(rén)民银行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)或其(qí)综(zōng)合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的(de)合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银(yín)行开立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金(jīn)的本息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外蓝宝石的寓意是什么结(jié)算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)蓝宝石的寓意是什么池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)上(shàng)海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人(rén)民币(bì)/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存(cún)管银行办理人(rén)民币(bì)或外币资(zī)金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境(jìng)外参加行的(de)业务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外蓝宝石的寓意是什么(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据(jù)的(de)交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调取与境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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