财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去(qù)库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的(de)库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业n是正极还是负极，L是正极还是负极有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价n是正极还是负极，L是正极还是负极格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jún是正极还是负极，L是正极还是负极)的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调(diào)整。但能获(huò)得上游更(gèng)低(dī)成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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