定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历-橘子百科-橘子都知道

定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值、高分(fēn)红(hóng)，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同(tóng)特(tè)征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商股息(xī)率(lǜ)显著高于(yú)市(shì)场整体，较(jiào)高的分红也成为其(qí)进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带(dài)一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作(zuò)联合声明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即的(de)第三届“一带(dài)一路”国际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路(lù)”相关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经(jīng)济(jì)上升为国家战略，相关政策密(mì)集出台(tái)。今年国务(wù)院改组又新设国家数(shù)据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持(chí)续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的(de)全年宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力(lì)修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体(tǐ)性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为原材(cái)料(liào)高(gāo)度依赖海外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本(běn)集(jí)中在国内市场的(de)方向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于人(rén)民(mín)币升值(zhí)的宏观(guān)趋(qū)势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复(fù)苏(sū)，下游(yóu)领域需求预期回暖，能(néng)源产业(yè)链尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制(zhì)造(zào)业(yè)作为国家(jiā)重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性产业(yè)之(zhī)一，近年(nián)来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困(kùn)境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着(zhe)全球(qiú)航运市(shì)场需求正在增长，带来包括化(huà)学品船与成品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国(guó)企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重组整合和产能优化之(zhī)下(xià)，国(guó)内船舶制造业已在逐步实(shí)现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债(zhài)属性突出(chū)。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及(jí)铁路板块上(shàng)市(shì)公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未来(lái)几年高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来确(què)定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需(xū)求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩(jì)稳定(dìng)且高分红的(de)板块(kuài)，当(dāng)前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大(dà)。