近(jìn)期市场风向(xiàng)变动，北向资金(jīn)调仓换股(gǔ)，外资基(jī)金也纷纷行动。记(jì)者梳理发(fā)现，欧洲(zhōu)巨头(tóu)施(shī)罗德旗下三只旗(qí)舰基(jī)金同时(shí)大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资金开(kāi)始行动。透露什(shén)么信(xìn)号(hào)？我们一起来(lái)看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基(jī)金同(tóng)时行动

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗(luó)德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国(guó)平安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港(gǎng)交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只旗舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新(xīn)规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金(jīn)减持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持(chí)宁德(dé)时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机构旗(qí)下(xià)三大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大(dà)中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并(bìng)未解释为何基金在4月大手笔加仓(cāng)宁德时代(dài)。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国新能(néng)源车产(chǎn)业链的(de)看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究(jiū)日志(zhì)中(zhōng)解释道：长期(qī)来看，关(guān)注三大主题。一(yī)是(shì)电动车供应链；二是技(jì)术自主可控(kòng)；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的(de)影响(xiǎng)日益显现，全(quán)球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱(tuō)碳”行动(dòng)的(de)一个方面。中国在这方面为投资(zī)者提(tí)供了重要(yào)的机会。中国在电动汽(qì)车价值链的(de)供应方面是全球的领导者，同时(shí)中国对成(chéng)品车辆的需求方面(miàn)也占(zhàn)据(jù)重(zhòng)要(yào)地位。可能(néng)很(hěn)多(duō)人不知道(dào)的是(shì)，全(quán)球2022年销(xiāo)售的所有(yǒu)电动汽车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全球电动车基(jī)础(chǔ)设施最完善的(de)国家(jiā)之一。以充电桩为例(lì)，中(zhōng)国平均一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧(ōu)洲是(shì)16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中，有许多公司正在(zài)在各自的领(lǐng)域中建立主导地位，以某(mǒu)智能组件(jiàn)为例，它是电动(dòng)汽车(chē)中用(yòng)于电(diàn)池和电机温控的关键组件的生产(chǎn)商。该公司(sī)在空(kōng)调阀行业全(quán)球(qiú)市场占(zhàn)有约(yuē)60％的(de)份额，并在电动汽车阀门(mén)行业(yè)拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉(lā)等全球电(diàn)动汽车专家(jiā)以及福特(tè)、宝马等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动汽(qì)车(chē)在全球范(fàn)围内(nèi)继续占据市场份额(é)——在(zài)法规(guī)的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基(jī)金安(ān)联(lián)神(shén)州A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新规(guī)模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一(yī)加仓，其中加(jiā)仓幅度最大的就(jiù)是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大重仓股中其(qí)余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市(shì)场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中(zhō雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁ng)国汽车工业协(xié)会）近(jìn)日发(fā)布的数据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月，我国动(dòng)力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度(dù)方(fāng)面，今年4月(yuè)，尽管我国新能(néng)源汽车市场(chǎng)共计36家动力电(diàn)池(chí)企业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根据中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟(méng)数据显示，今年(nián)4月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)以40.83％的占比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙头企(qǐ)业(yè)，宁德时(shí)代(dài)于2023年一季(jì)度实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许(xǔ)是(shì)基于优异(yì)的业绩(jì)，来自Wind的(de)数据显示，截至5月14日(rì)，最近(jìn)7天(tiān)北向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向净流(liú)入榜首。北向资金净流入较(jiào)多的其它(tā)个股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银(yín)行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业(yè)、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的个股包括格力(lì)电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源(yuán)、中(zhōng)兴通讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆基绿能(néng)、长(zhǎng)江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及为何持(chí)有宁德时(shí)代时，写道：宁德(dé)时(shí)代所(suǒ)处的(de)位置(zhì)是令人羡(xiàn)慕的。它(tā)背(bèi)后(hòu)有(yǒu)两大增(zēng)长机遇一是电动车二是储能(néng)；CATL聪(cōng)明(míng)地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它(tā)的市场份额是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为安(ān)全性、生命周期和不(bù)含钴等(děng)特(tè)征而(ér)受到欢迎；动力电池(chí)的企业发(fā)展与政(zhèng)府的脱碳计划是(shì)一致(zhì)的。CATL的领导者也(yě)非(fēi)常有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他(tā)们如何通(tōng)过(guò) “柏基十问”来考(kǎo)察宁(níng)德时代(dài)的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有的投(tóu)资者，他(tā)们(men)的判断也可能是错的(de)。例(lì)如，若未来新的电池技(jì)术出(chū)现，宁德时代的竞争(zhēng)优势(shì)不复。随着电池成本下(xià)降，宁德时代若不(bù)能保持(chí)利润率。宁德时代和(hé)电动车厂商的关系若不能维(wéi)系。这些因素都(dōu)会(huì)影响柏基对于宁德(dé)时代的判断(duàn)。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的(de)外资都(dōu)在加仓宁德时代。4月另一(yī)欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本投资旗(qí)舰中国(guó)基金“安(ān)本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼(yǎn)科(kē)、华测检测(cè)、招商(shāng)银行(xíng)、美的集(jí)团、广联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代之(zhī)外，互联网(wǎng)或(huò)者食品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰(jiàn)基金(jīn)“摩根基金-中(zhōng)国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银(yín)行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的为(wèi)泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿(yì)美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商(shāng)银(yín)行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金加(jiā)仓(cāng)阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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