芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口只能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与(yǔ)率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率的(de)主要(yào)是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判(pàn)断(duàn)对于全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳(láo)动力(lì)总量（也称(chēng)经济(jì)活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗岁青年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解(jiě)读(dú)时(shí)，披露了当前(qián)青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年(nián)失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多(duō)70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去(qù)年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年(nián)劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去(qù)年(nián)，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将(jiāng)继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查(chá)数据(jù)，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失(shī)业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低(dī)，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程(chéng)度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大(dà)类行(xíng)业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人(rén)口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业(yè)从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个行业(yè)是(shì)国(guó)民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行(xíng)业(yè)的知识(shí)密(mì)集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例(lì)变动与行业(yè)平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多(duō)高于全年龄(líng)段失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公(gōng)共(gòng)管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业(yè)复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务(wù)业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业(yè)就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行业(yè)的(de)一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应(yīng)的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向城镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查(chá)时(shí)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时(shí)，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致(zhì)本(běn)科(kē)毕业即进入就业(yè)市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力(lì)的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业(yè)率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的(de)讨论以全国青年(nián)人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人(rén)口(kǒu)总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别(bié)说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能(néng)力，参(cān)加或要(yào)求(qiú)参加社(shè)会经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级(jí)市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的(de)人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的(de)就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为7.75亿人是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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