分析人士称，《暂行规定可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(dìng)》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等(děng)相(xiāng)关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要(yào)举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估(gū)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的(de)风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基(jī)金管理人及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于(yú)投(tóu)资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可(kě)能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的(de)重(zhòng)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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