美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了(le)周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股(g新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息ǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息lì)士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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