编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在(zài)他(tā)管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而(ér)经过市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布(bù)局(jú)。我们对(duì)重平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于(yú)美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的(de)标的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概念(niàn)范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他(tā)所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国(guó)民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业(yè)为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思="公募基金(jīn)一季度(dù)调(diào)仓(cāng)曝光：消费、新能源(yuán)为压舱石，朱少醒、张坤、冯(féng)明远(yuǎn)新进重仓了(le)这些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811913.jpg">

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)、医(yī)药(yào)等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持(chí)了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全(quán)混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分(fēn)来(lái)看，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在(zài)高确(què)定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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