在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗>

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表现看，今(jīn)年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元(g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配(pèig跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗)套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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