金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清(qīng)算会(huì)员资格或(huò)作为清算客(kè)户(hù)委托(tuō)场外(wài)结(jié)算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独(dú)立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如(rú)何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方(fāng)案的(de)一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者(zhě)收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境(jìng)外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管(guǎn)银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的(de)名义(yì)本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生的(de)头(tóu丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗)寸可(kě)到境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易(yì)到(dào)期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗达成的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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