近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shā杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译n)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一(yī)集(jí)团投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的(de)不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文娱行(xíng)业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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