金(jīn)融界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非(80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米fēi)银行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了(le)一季度的(de)爆发式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波(bō)动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中(zhōng)信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时(shí)点。以(yǐ)4月为(wèi)例(lì)，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民(mín80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米)加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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