金融(róng)界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融(róng)资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度透(tòu)支了部(bù)分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地(dì)产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币(bì)存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流(liú)成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节(jié)性(xìng)规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居(jū)民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的(太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询de)去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款贡献了(le)新增信(xìn)贷的(de)绝大部(bù)分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不(bù)足(zú)的情况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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