金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的外币(bì)贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结(jié)构上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是因(yīn)为一(yī)季度透支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产(chǎn中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单)销售也边际(jì)走(zǒu)弱。中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存(cún)款13个月以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款(kuǎn)在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时(shí)收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一步(bù)的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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