本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是(shì)以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其(qí)余(yú)3只(zhǐ)产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的(de)投资(zī)价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估(gū)值提(tí)升空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释(shì)放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续(xù)向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募(mù)基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利(lì)润(rùn)正(zhèng)增长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交所的(de)后(hòu)续表现充满信心，信马美如简介(xìn)心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平对于具备专精特新(xīn)特(tè)性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年(nián)以来依然延(yán)续(xù)了较(jiào)快(kuài)的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则(zé)》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市(shì)场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新(xīn)挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加(jiā)对整个(gè)市(shì)场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基(jī)石，这使得他们(men)选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数(shù)量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估”下，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部(bù)分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所(suǒ)改革的不(bù)断马美如简介推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较大。

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