昨天深夜，美国(guó)债务上(shàng)限谈(tán)判突然(rán)中(zhōng)止！

　　当地时(shí)间(jiān)周五上(shàng)午，美国共和党债务上限谈(tán)判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议开(kāi)始(shǐ)后不久就突(tū)然离开。格(gé)雷夫斯(sī)说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美股(gǔ)指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传(chuán)出(chū)了有望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银(yín)行业的压(yā)力(lì)可能影响联(lián)储的利率路径，若源于银行(xíng)业危机的信贷环境收(shōu)紧(jǐn)导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利(lì)率升到原应(yīng)有的(de)高位(wèi)。

　　交易(yì)员(yuán)目(mù)前预计，美联储6月份(fèn)加息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储(chǔ)下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易(yì)员似乎更(gèng)受债(zhài)务上限事(shì)态(tài)发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美股跌幅(fú)收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率迅(xùn)速(sù)远(yuǎn)离(lí)他讲话前(qián)所创的两个月来(lái)高位，一度较(jiào)高位回落超(chāo)过10个(gè)基点；美元指数刷新日低(dī)，加(jiā)速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天攀升(shēng)收(shōu)官(guān)，美股和美元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债务(wù)上限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热门(mén)中(zhōng)概股走势(shì)分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有(yǒu)色金属(shǔ)大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三日。本周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续(xù)领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势(shì)头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘(pán)大致持平(píng)一周前阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约(yuē)2.5％，均终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)今晨六点，有最(zuì)新消(xiāo)息称，美国白宫谈判(pàn)代(dài)表已抵达会场，准备继续(xù)进行债务上限谈判。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)将于北京(jīng)时间今天上(shàng)午重返谈(tán)判(pàn)桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开(kāi)债务上限(xiàn)解决不(bù)了(le)任何问(wèn)题，将阻止拜(bài)登推(tuī)动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余(yú)额截(jié)至5月18日(rì)进一步(bù)降至(zhì)573亿美元(yuán)。截(jié)至5月(yuè)17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措(cuò)施余额还(hái)剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译可能无(wú)需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出(chū)席名为“货币政策观(guān)点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲(jìn)的(de)根(gēn)基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自(zì)己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行(xíng)业危(wēi)机导致的信(xìn)贷条件收紧，可能意味(wèi)着美联储(chǔ)峰(fēng)值利率将低于预(yù)期：“鉴于(yú)信贷压力可能对(duì)经济增长、就业和通胀造(zào)成的(de)负(fù)面影响(xiǎng)，可能(néng)无需（继(jì)续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功打(dǎ)压(yā)通胀。美(měi)联(lián)储在收紧货币政策(cè)方面已取(qǔ)得长足进步(bù)，政(zhèng)策(cè)立场现在是对经济增长具有限制性的。做太多(duō)与做(zuò)太(tài)少的风险正(zhèng)变得更(gèng)加平(píng)衡。我们(men)面临着迄今为止收(shōu)紧政策(cè)的效(xiào)应滞后，以及近期银行业压(yā)力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴(jiàn)于此，美(měi)联储有能力观察更多(duō)数据和未来前景的演变，然后再决(jué)定(dìng)可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔也(yě)强调(diào)季度经济(jì)预测的准确度通常(cháng)存在(zài)挑战，他上述提到(dào)的(de)观点及其能实现的程度也(yě)都(dōu)存在不确定(dìng)性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史性高企的不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应(yīng)进一步(bù)收紧多少(shǎo)而(ér)作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放(fàng)“保持耐心(xīn)”的(de)利率(lǜ)路径信号。“新(xīn)美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点明银(yín)行业(yè)压力(lì)将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻(bō)璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃(lí)期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自(zì)2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易(yì)手续费标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究(jiū)所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观环(huán)境不(bù)乐观；三是交易者在对冲操作(zuò)中(zhōng)将纯(chún)碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势(shì)虽都(dōu)偏(piān)弱，但南(nán)华研究院(yuàn)能(néng)化(huà)分(fēn)析师李(lǐ)嘉豪认(rèn)为(wèi)，各自的原(yuán)因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要(yào)原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面(miàn)刺激，使(shǐ)得盘面出(chū)现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存(cún)依旧累库(kù)，可见下(xià)游的(de)持货(huò)意(yì)愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关(guān)系也存(cún)在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动(dòng)、投产预期、库存累库的(de)影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格持续(xù)下滑。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃(lí)，主要(yào)原因在于(yú)前期（3月和4月(yuè)）需求较(jiào)旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪出(chū)现一定的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐(kǒng)高的情(qíng)形，因此(cǐ)产(chǎn)销(xiāo)出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)明显的下滑(huá)。在现货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线正式点火，新(xīn)增(zēng)天然碱产能150万(wàn)吨，后(hòu)续2号线原计(jì)划于(yú)6月点火投产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打。远兴能源(yuán)的天(tiān)然碱预(yù)计生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和低成本(běn)纯碱的叠加作(zuò)用下持续走(zǒu)低，周五又逢远(yuǎn)兴(xīng)能源点火的(de)信(xìn)息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结(jié)构在9月会发生变化，这是市场早已预(yù)期的，市场也(yě)已充分计价，这一点(diǎn)从9月合约的(de)深贴水可以得到验(yàn)证。在这个供需转宽松的(de)预(yù)期下(xià)，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱(jiǎn)现货(huò)价格也(yě)出现崩(bēng)塌，这一(yī)点从近(jìn)月合约的跌幅和现货向期货(huò)回归(guī)的方(fāng)式(shì)收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示(shì)，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有力的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库(kù)存(cún)偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降(jiàng)低。从玻璃产(chǎn)销数据(jù)来看，5月沙河地区(qū)产销数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华(huá)东地区产销数(shù)据(jù)平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量(liàng)达(dá)到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱(ruò)，主要是高库存(cún)和(hé)低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格(gé)在去库逻辑(jí)下出现过(guò)反弹，但反(fǎn)弹(dàn)后(hòu)利润(rùn)改善很(hěn)多，加之终端表现并不乐(lè)观，因(yīn)此又(yòu)出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预(yù)期(qī)、国内经济复(fù)苏(sū)不及预期的背(bèi)景(jǐng)下，整个工业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观(guān)逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上(shàng)看(kàn)，部分(fēn)市场(chǎng)资金(jīn)在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化了二(èr)者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是(shì)否能带(dài)来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为(wèi)大概率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为(wèi)长(zhǎng)期(qī)趋势下(xià)的扰动，商(shāng)品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃(lí)，需(xū)要等待(dài)的则(zé)是中下(xià)游的备(bèi)货(huò)意(yì)愿何时能够起来(lái)：一是等(děng)待下游的原(yuán)料库存消耗，二是对未(wèi)来的需(xū)求是否存在旺季(jì)的(de)预期(qī)。短期来看，下(xià)游(yóu)以消耗前期(qī)库存为(wèi)主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后(hòu)市关注(zhù)在需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否依(yī)旧(jiù)具有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振兴认(rèn)为，除(chú)非价格开始冲击成本(běn)，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱(ruò)势(shì)。“短期(qī)则还是(shì)要关注持(chí)仓的变化，短线资(zī)金离场或使得低位波动加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一是基差不再(zài)是以现货下跌方式来修复(fù)；二是月(yuè)供需预期博(bó)弈相对明朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)远兴能源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或(huò)将(jiāng)维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方(fāng)面(miàn)，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期则(zé)视(shì)终端(duān)需求变动来判断是否维持(chí)弱势，可重点关(guān)注下游深加工订单情(qíng)况(kuàng)、地产施(shī)工端情况(kuàng)。若(ruò)后期地(dì)产施工端主体封(fēng)顶(dǐng)数量较(jiào)多，那么玻(bō)璃的需求(qiú)量将抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单(dān)数量也将(jiāng)因此(cǐ)抬升，盘面或维(wéi)稳。

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