5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行(xíng)大手笔持(chí)有美股的(de)买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有(yǒu)34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公(gōng)司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜yì)委员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的(de)金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度(dù)出现(xiàn)深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用的(de)信号出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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