财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经(jīng)理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。<海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少/p>

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还(hái)在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大(dà)模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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