在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基蒙古女人为什么不能碰民(mín)的热(rè)烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指(zhǐ)数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部(bù)分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)蒙古女人为什么不能碰。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资机会(huì)和(hé)行蒙古女人为什么不能碰情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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