卓创资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到(dào)近两(liǎng)年来最(zuì)高水平(píng)。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力(lì)较小，促使部(bù)分(fēn)企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地(dì)区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业(yè)人士(shì)对新年(nián)度(dù)供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端(duān)方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降(jiàng)和播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目(mù)前(qián)下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来(lái)的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持(chí)续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居(jū)民对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公(gōng)布(bù)的(de)美(měi)棉(mián)周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差(chà)（国内棉(mián)价-国(guó)外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升。

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