金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金(jīn)融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季(jì)度(dù)的爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个(gè)人(rén)存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资(zī)金(jīn)回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理(l外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么ǐ)财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反映了(le)企业(yè)经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出(chū)现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持(chí)在低位。

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