北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(s金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名hǒu)席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍有一(yī)定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距(jù)最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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