金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度(dù)的(de)爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度(dù)透支了(le)部(bù)分银行信贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业(yè)活期(qī)存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(zhāo)商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民(mín)存款减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信(xìn)心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在(zài)低位。

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