财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)西安市城六区是哪几个厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂西安市城六区是哪几个真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个(gè)下游(yóu)获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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