编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时(shí)他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业一样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年业(yè)绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前(qián)在管产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可(kě)持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们(men)携手进入的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术(shù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年内表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基(jī)金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的(de)消费(fèi)及原材(cái)料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的(de)成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的(de)部(bù)分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到(dào)了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的(de)大(dà)范畴(chóu)中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西(xī)部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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