4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下(xià)游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对(duì)较强的(de)原因在(zài)于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个(gè)百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部(bù)分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力(lì)唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥较小(xiǎo)，促使部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于(yú)天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季(jì)，下游需求(qiú)存(cún)在(zài)走弱的(de)预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外(wài)地区(qū)棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存(cún)较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极(jí)端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船(chuán)高(gāo)；而(ér)国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望(wàng)继续(xù)抬升(shēng)。

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