在股(gǔ)市高点(diǎn)成立(lì)的主动权(quán)益类(lèi)定开基(jī)金密(mì)集迎来开放日，近三个(gè)月(yuè)即将开(kāi)放的产(chǎn)品超3成跌破面(miàn)值，破净率达33％，亏损最大产品成立(lì)满两年(nián)亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位(wèi)行业内人士表示，主动权益(yì)定开基(jī)金的(de)整体破净率(lǜ)与基金成立(lì)时(shí)间、基金投资策略，以及统(tǒng)计样本数(shù)量等(děng)众多因(yīn)素有关。其中，高点成(chéng)立是基金破净的重要(yào)原因。同(tóng)时，他(tā)们也建(jiàn)议(yì)基金公司要更加前瞻性布局(jú)产品，克服短期盲目(mù)规模扩张冲动，从客户利益和导向开展(zhǎn)产品的布局和发行(xíng)。

　　近三月60只定开权益基金开放(fàng)

　　破净率(lǜ)超30％

　　近(jìn)日，华南一家基金公司发布(bù)公告称，根据(jù)基金法、基(jī)金运(yùn)作管理办法、基(jī)金合同的有关规定(dìng)，公司旗(qí)下(xià)主动权(quán)益一年(nián)定(dìng)期开放基(jī)金最(zuì)近一(yī)个开放期为2023年4月(yuè)20日至(zhì)2023年5月22日，若该开放期最后一个(gè)开放日（即2023年5月22日(rì)）日终，基(jī)金(jīn)出现触发基金合同终止的情形，基金管理人将终止《基(jī)金(jīn)合同》，并(bìng)按(àn)照《基金合同》约定履行基金财产清算程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基(jī)金的基金合同生效(xiào)后，若登(dēng)记机(jī)构完(wán)成(chéng)每个开放期最后一(yī)个开放日的申(shēn)购、赎回或(huò)转换业务申请确(què)认时，基金的基金份额持有人数(shù)量不(bù)满200人或者基金(jīn)资产净值低于(yú)五千万(wàn)元，基金管理人(rén)在(zài)履行相关监管报告和信息披露程序(xù)后终(zhōng)止基金合同，无需召开基金(jīn)份额持有人大(dà)会(huì)。

　　截(jié)至2023年一季(jì)报，该只(zhǐ)偏(piān)债混合型基金(jīn)管理规模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来两年(nián)多收益率(lǜ)-4.3％，最新(xīn)净值为(wèi)0.957元，为“固收+”基金(jīn)中(zhōng)的破(pò)净产品。

　　据记(jì)者统计，截至5月20日(rì)，5-凶猛的意思是什么 凶猛的近义词7月份(fèn)即将到期的主动(dòng)权益类定(dìng)期开(kāi)放基金有60只（份(fèn)额(é)合(hé)并计(jì)算）即将迎来开放日，目(mù)前破(pò)净(jìng)产(chǎn)品（统计(jì)复权净值）为20只(zhǐ)，占(zhàn)比达到33.33％。破净率(lǜ)最高(gāo)的产品成立(lì)两年来亏损超43％，目前基(jī)金净值仅为(wèi)0.57元(yuán)。

　　分月度(dù)来(lái)看，主动(dòng)权益类定开基(jī)金5-7月份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率(lǜ)更是(shì)达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看(kàn)，破(pò)净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证券基金(jīn)评价研究中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基(jī)金(jīn)开放日临(lín)近，为了应对基金集中申赎影响，基(jī)金的投资策略可能倾向于保守(shǒu)，权益(yì)仓位可(kě)能会(huì)有所降低。因此，在权益(yì)市场表(biǎo)现不好时(shí)，距离开(kāi)放日越远，整体上破净率可能有(yǒu)增加趋势。当然，整(zhěng)体破净(jìng)率情况(kuàng)也与基金(jīn)成立时间、基金投资(zī)策略，以及统(tǒng)计样本数量等(děng)众多因素有关。

　　一位基金销售机构负(fù)责人也(yě)分析，今年8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基金大多成立(lì)于2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基(jī)金数量明(míng)显少(shǎo)于(yú)5、6月(yuè)份，虽然8、9月(yuè)份(fèn)破净基金的数(shù)量较6、7月份并没有(yǒu)明(míng)显上涨(zhǎng)，破(pò)净率仍较(jiào)高(gāo)，可能也与(yǔ)基金的(de)发行节奏存在关系。

　　建议前瞻性(xìng)布局产品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据记者(zhě)观察，从近三月即(jí)将(jiāng)迎来(lái)开放(fàng)的定期(qī)开(kāi)放式基(jī)金来(lái)看，多(duō)数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季(jì)度，高点成立可能是部分基金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对上述(shù)现(xiàn)象，孙桂平表示，从基金发行角度而言，权益市场高点时基金发(fā)行相(xiāng)对容(róng)易，而且规模(mó)也容易(yì)做大，基金公司有动力(lì)去(qù)做；但从投资(zī)者而言，高点入市就容易(yì)出(chū)现一(yī)段时间内(nèi)基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌(diē)的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平(píng)认(rèn)为(wèi)，凶猛的意思是什么 凶猛的近义词对基金公司(sī)而言，在市(shì)场高点(diǎn)时要保(bǎo)持(chí)冷静，相对谨慎发行产(chǎn)品，不(bù)盲(máng)目追逐市场热点，克服短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客户利益导(dǎo)向(xiàng)进行产品布(bù)局和(hé)发行。此举既(jì)可以保护投(tóu)资者利益(yì)，也可以树立基金公(gōng)司良(liáng)好口碑，有利于基金公司长(zhǎng)期(qī)管理(lǐ)规(guī)模提升(shēng)。

　　上述(shù)基金销(xiāo)售(shòu)机(jī)构负责人(rén)凶猛的意思是什么 凶猛的近义词也(yě)表示(shì)，在市场(chǎng)高位、情绪火(huǒ)热时发行基金往往伴随着(zhe)较高的风(fēng)险。一方面，近(jìn)两年权益市场的整体波(bō)动增大，风格轮动(dòng)现象加剧。所以，近(jìn)两年不同的投资策略(lüè)、不同(tóng)投资范(fàn)围的基金(jīn)收益率差距(jù)较大。另一(yī)方面，市场情绪(xù)火热时(shí)容易出现爆款基金，较(jiào)大规模给基金经理带来的灵(líng)活性限制(zhì)很可能会(huì)影(yǐng)响产品(pǐn)未来的超额收益。同时，优质(zhì)资产的资金容(róng)量通常有限，且短(duǎn)期快速上(shàng)涨很可能估(gū)值虚高。过高的管(guǎn)理规模要求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机(jī)会，调整投资分(fēn)布，也可能会增加错判的(de)风险(xiǎn)，对获(huò)取(qǔ)超额收(shōu)益影响很(hěn)大。

　　同时(shí)，该基金销(xiāo)售(shòu)部门机构负责(zé)人也建议基金公司前瞻性布局产品(pǐn)，并将规模(mó)控制在基金(jīn)经理能力范(fàn)围内，高点成立的产品，如果通(tōng)过均衡和多元化的布(bù)局(jú)，避免单押(yā)一(yī)个赛(sài)道，并通过抓取阶段性投资机会(huì)、控制回撤(chè)等(děng)方法，也能在中长(zhǎng)期斩获一定的(de)超额收益。

　　事实上，随(suí)着定期开(kāi)放式权益类基金(jīn)表现不(bù)及(jí)预(yù)期，近(jìn)一(yī)年新成立的定开权益类(lèi)基金(jīn)仅有7只，同比减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平均发行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑(huá)42％，该类基金的发行陷入低(dī)迷。

　　“定开基金表现不及预期时(shí)，投资者的心(xīn)态会受到一定程度的影响，甚至(zhì)可能(néng)打击投资(zī)者(zhě)的投资信心。如果破净率持续上升(shēng)的(de)话，投资者对于后续(xù)新发(fā)基(jī)金的购买意愿可能(néng)会下降。” 上(shàng)述基金销售机构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也(yě)认为，定开基(jī)金(jīn)在基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更好施展(zhǎn)投(tóu)资决策，有效阻止投(tóu)资(zī)者(zhě)频繁交易(yì)等方面具有(yǒu)明显优(yōu)势，有利(lì)于为投资者创造更(gèng)好(hǎo)收益。但是定开基金也受市场波动(dòng)影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此(cǐ)，未来(lái)定开基金发(fā)行时，一是(shì)要避免(miǎn)高位发行，二是要做好投资者(zhě)教育(yù)。”孙桂(guì)平称。

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