昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美(měi)股三大(dà)指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了(le)，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国(guó)债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下(xià)跌临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2，债券交(jiāo)易员不(bù)再(zài)完全押注(zhù)美(měi)联储会再(zài)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注(zhù)有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年(nián)底(dǐ)联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合(hé)约(yuē)跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国(guó)内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的(de)债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何要(yào)求和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务(wù)上限(xiàn)问题和(hé)削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的(de)政府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此产生的(de)债务违(wéi)约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北(bě临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2i)京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的(de)基本自由挺身(shēn)而(ér)出(chū)。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在(zài)民主党内部没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这(zhè)位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄(líng)是一个主要或(huò)次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各(gè)家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相(xiāng)关期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜(tóng)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边市的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和(hé)液化(huà)石(shí)油(yóu)气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现单边市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数(shù)根据(jù)相应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连(lián)续报价(jià)的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期(qī)需求(qiú)支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖成本附(fù)近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至(zhì)今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据(jù)显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前(qián)生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预(yù)计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产(chǎn)能(néng)”目标细(xì)化为“强(qiáng)化(huà)以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国(guó)家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀(pān)升(shēng)。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年(nián)生猪的(de)需(xū)求大概率将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要(yào)在(zài)于冻品入(rù)库以及二(èr)育(yù)支撑，终端需求无实质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未出现(xiàn)明(míng)显提升，随(suí)着(zhe)二季(jì)度气温(wēn)升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续(xù)回落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基(jī)本面。当前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下(xià)，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策(cè)端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压(yā)力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需(xū)求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于第(dì)二波新冠疫(yì)情(qíng)可(kě)能到来从(cóng)而(ér)降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第一波，短期(qī)情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价(jià)分(fēn)别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南(nán)亚(yà)地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低(dī)于(yú)平均季节性减量。目(mù)前产地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能(néng)非(fēi)常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量(liàng)预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预(yù)计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已经走负的国(guó)际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油(yóu)进口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可(kě)能。5月份东南(nán)亚(yà)天气(qì)值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明(míng)显，印尼(ní)次之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可(kě)能加速去化。长期(qī)市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一(yī)致。天(tiān)气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入(rù)增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变(biàn)为供强(qiáng)需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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