衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库(kù)存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续(xù)第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的(de)行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不嘴巴含胸的感觉知乎明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联(lián)储的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他(tā)人的私下(xià)会面时常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国(guó)债务压(yā)力(lì)及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推(tuī)动(dòng)本(běn)周油价(jià)油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原(yuán)油作为金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目(mù)前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关(guān)注(zhù)美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过(guò嘴巴含胸的感觉知乎)，从当前来(lái)看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国(guó)际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于(yú)油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可嘴巴含胸的感觉知乎，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的(de)时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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