一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅(jǐn)在新发基(jī)金(jīn)中占(zhàn)据(jù)主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差84％

　　个(gè)人(rén)投资者(zhě)成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加(jiā)全(quán)行业指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普通个(gè)人投资(zī)者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受到个(gè)人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机(jī)会(huì)后，更倾向于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较(jiào)均(jūn)衡的(de)投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的(de)提(tí)升带来了(le)A股市场的大幅(fú)发展，个骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差人投资者入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是(shì)随(suí)着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于(yú)β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分(fēn)散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易(yì)频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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