芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元(zhí)。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经(jīng)济(jì)活(huó)动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄(líng)段(duàn)劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本(běn)不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了(le)当(dāng)前(qián)青(qīng)年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年(nián)基本(běn)持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形(xíng)势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看(kàn)，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形势要好于(yú)去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿(yuàn)但从未(wèi)工(gōng)作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破(pò)产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到(dào)低(dī)依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这(zhè)一(yī)比例在(zài)其他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业(yè)人(rén)员的(de)受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与青年(nián)就业分布基(jī)本(běn)一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其(qí)他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了(le)较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在(zài)挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何处(chù)之(zhī)前(qián)，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低(dī)到高两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业的(de)比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集(jí)程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依(yī)次是：科(kē)学研(yán)究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行业是过(guò)去十年(nián)青(qīng)年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业比例（该(gāi)行业的青年就业(yè)人(rén)数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一(yī)季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服(fú)务业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随(suí)着(zhe)受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量(liàng)流(liú)向知识(shí)密集型服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服(fú)务业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就(jiù)业尚(shàng)未出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端(duān)是城镇青年(nián)劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未(wèi)来都趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初(chū)次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难(nán)以改变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期变化的(de)影(yǐng)响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针(zhēn)对(duì)青(qīng)年失(shī)业率的(de)讨论(lùn)以全国(guó)青(qīng)年(nián)人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如(rú)无特别说明(míng)，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含(hán)没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能(néng)力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽(chōu)样(yàng)调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市(shì)月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国(guó)每(měi)月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查(chá)则(zé)在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数(shù)据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次(cì)年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司

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