今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券商人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一(yī)步的(de)研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人strong>

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情(qíng)。