今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业(yè)风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的(de)前(qián)沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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