在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折结婚以后他那个越来越大了溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年结婚以后他那个越来越大了(nián)东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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