昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持(chí)续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二(èr)，美股三(sān)大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加(jiā)息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利(lì)率见顶(dǐng)后美(měi)联储(chǔ)降息(xī)的押(yā)注(zhù)有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(r鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙ì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的(de)计划(huà)，要将债务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出(chū)。

　　同在(zài)周(zhōu)二(èr)，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)警告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约(yuē)将(jiāng)在美(měi)国引发一(yī)场“经济(jì)灾(zāi)难(nán)”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示(shì)，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业率上升(shēng)，同时(shí)使(shǐ)美国(guó)家庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本(běn)永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一(yī)场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一(yī)代(dài)人(rén)都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他(tā)们(men)的基本自(zì)由挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任务(wù)。”拜(bài)登还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不应该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支(zhī)持他参(cān)选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布(bù)劳动(dòng)节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间(jiān)有关工作安排(pái)，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金(jī鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙n)水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系数(shù)根(gēn)据相应股(gǔ)指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格(gé)继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货偏强的(de)主要原(yuán)因有四点：一是短期(qī)二(èr)次育肥(féi)造成(chéng)货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于(yú)产业(yè)基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触(chù)底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时上(shàng)涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资(zī)金(jīn)介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季(jì)度(dù)去产能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松(sōng)大(dà)概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林(lín)大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费(fèi)总(zǒng)结(jié)为持续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻品入库以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划(huà)或(huò)继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态(tài)下短期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资金已(yǐ)经提前反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情(qíng)或好于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据(jù)推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多集(jí)中在(zài)需(xū)求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了(le)压(yā)力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事(shì)业部(bù)分析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围(wéi)预(yù)计很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货油(yóu)脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌(diē)。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油食(shí)用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的(de)影(yǐng)响或(huò)将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入(rù)季(jì)节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开(kāi)始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持承(chéng)压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截(jié)至3月(yuè)末，其(qí)食用(yòng)油(yóu)总库(kù)存(cún)依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船(chuán)有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚(yà)天气值得(dé)关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速(sù)去化(huà)。长期市场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应(yīng)压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙