金融(róng)界(jiè)4月26日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做多(duō)但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶段。前期(qī)我们(men)做空纯碱的(de)原因(yīn)在于4月偏宽(kuān)松的预期(qī)下，存(cún)在累库和订单下(xià)滑导致(zhì)的现货价(jià)格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通(tōng)现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成(chéng)反弹的驱动(dòng)。而目前来(lái)看，投产的变数预计(jì)不(bù)大；中游(yóu)库存偏(piān)低(dī)，但是(shì)现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表现同(tóng)样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等(děng)待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见(jiàn)得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是等待(dài)检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的(de)方式(shì)入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻(bō)璃的表现桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门(xiàn)环(huán)比和(hé)同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这一点(diǎn)和下(xià)游反馈和实际(jì)地(dì)产的表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存(cún)基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们还(hái)是得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨(yǔ)季(jì)的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能(néng)性。但是从近期的现货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调(diào)现(xiàn)货价格，产销维持在(zài)较高(gāo)水平，因(yīn)此近月确实(shí)难(nán)以出现回撤，总体还是正套思路。

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