钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个(gè)多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定(dìng)增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技(jì)也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如(rú)何消化(huà)？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大落后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技(jì)钠电(diàn)池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年(nián)投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺(yì)科技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公(gōng)司(sī)股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后(hòu)，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向(xiàng)下(xià)，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过(guò)《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技(jì)及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山(shān)车(chē)”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投(tóu)资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠(nà)离子(zi)电池(chí)全(quán)供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子(zi)零(líng)组件，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和(hé)鼠(shǔ)标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经(jīng)营规(guī)模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微(wēi)，公司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行(xíng)贷(dài)款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车(chē)应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户(hù)名称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级(jí)增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电(diàn)池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能(néng)利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的(de)产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两(liǎng)轮车(chē)的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会小批量(liàng)应用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份(fèn)额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去(qù)年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价(jià)持续下(xià)跌会否(fǒu)影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里)欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离(lí)子(zi)的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电(diàn)建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基(jī)本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的(de)成本优势就依(yī)然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降(jiàng)本(běn)空间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度(dù)的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池有(yǒu)一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例(lì)，其在1月9日(rì)的调(diào)研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户(hù)的(de)价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变(biàn)为(wèi)全资(zī)子(zi)公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者(zhě)的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低(dī)下以及建(jiàn)成项目(mù)实际(jì)效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远。

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