5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走(zǒu)向等(děng)，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行(xíng)。在资(zī)产端(duān)定价压(yā)力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗(dī)了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活(huó)期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控(kòng)为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益，延(yán)续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的(de)存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下(xià)调的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行(xíng)一季(jì)度(dù)净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债成重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所(suǒ)需(xū)的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看(kàn)实体经济(jì)复(fù)苏的(de)情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或(huò)继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息(xī)周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我(wǒ)国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的(de)协定存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低(dī)中小(重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银(yín)行对公(gōng)活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的(de)下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一(yī)方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和(hé)存(cún)款利率的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风(fēng)险收益(yì)率，利多(duō)永续(xù)经营性质(zhì)的(de)票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本(běn)尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调带(dài)动流(liú)动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏(sū)较强(qiáng)，流(liú)动性也有(yǒu)可(kě)能(néng)进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该如(rú)何守(shǒu)住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了(le)较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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