5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管(guǎn)理超千(qiān)亿(yì)元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的(de)占比(bǐ)下cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了(le)，景林(lín)资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还建仓了(le)好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标(biāo)的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率(lǜ)先下后上(scos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式hàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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