在华(huá)尔(ěr)街经济学(xué)家和央行官(guān)员争狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字论美国经济(jì)是否以及(jí)何时会陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理们(men)并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多的专业选(xuǎn)股人(rén)士将资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事业(yè)和基(jī)本消费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编的(de)数(shù)据显示，同时做多(duō)和(hé)做空的对冲基金已将其周期性(xìng)股(gǔ)票与防御性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至(zhì)至少2012年(nián)以(yǐ)来的最低水平(píng)。对于只(zhǐ)做多的基(jī)金经理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取决于(yú)商业周期(qī)的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来的最(zuì)低(dī)水平。狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字

　　这一(yī)切都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观(guān)情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策(cè)略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相对(duì)防御股的比例降至近10年(nián)低点

　　最近对(duì)防(fáng)御股(gǔ)的偏好与(yǔ)去(qù)年不同，当时对衰退(tuì)的担忧(yōu)蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行动(dòng)实(shí)现软着(zhe)陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业(yè)人士持续狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字看空股(gǔ)市。在美(měi)国银(yín)行4月份(fèn)对基金经理的最新调查中，现金持(chí)有量保持在(zài)较高(gāo)水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃(táo)离时，只做多的(de)基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度(dù)与基于图表信号配置(zhì)资产的计算(suàn)机驱动(dòng)策略形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公司近几个月增(zēng)加了股票持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志(zhì)银(yín)行的投资(zī)者仓位(wèi)模型最(zuì)能(néng)说明这种(zhǒng)分歧(qí)立场(chǎng)。德意志银行(xíng)称(chēng)，量化(huà)基金(jīn)继(jì)续抢购(gòu)股票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已降至一(yī)年区间的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化投(tóu)资者(zhě)，他们别无(wú)选择，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称(chēng)，持(chí)续数月的股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金(jīn)的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新一轮的抛售可能会促使量(liàng)化(huà)基金改(gǎi)变(biàn)路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据(jù)和(hé)企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司(sī)在本财报季(jì)的业绩(jì)超出预期，但目前来看(kàn)，这(zhè)还不(bù)足以让美国(guó)企(qǐ)业(yè)重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官员也预测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济衰退(tuì)做准备而采取(qǔ)防御(yù)措(cuò)施，最终可能(néng)会付(fù)出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的(de)行业往往在衰(shuāi)退前的(de)6个月(yuè)内(nèi)表现优异。直到真正的经(jīng)济(jì)衰退(tuì)到(dào)来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先地(dì)位(wèi)通(tōng)常会在(zài)下行周期(qī)结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行(xíng)的经(jīng)济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从(cóng)第(dì)三季度开始(shǐ)。

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