在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业(yè)去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也(yě)给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶(jiē)段，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎(yíng)来大规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生(shēng)在(zài)宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材(cái)料(liào)项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水位(wèi)下(xià)降，也(yě)反映了(le)行业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余(yú)额均在(zài)下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池(chí)厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次)约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基(jī)本保持7天(tiān)的最低(dī)安全(quán)库(kù)存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强(qiáng)烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的(de)是，在(zài)去(qù)库(kù)存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)在积(jī)极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次升空间预计会高(gāo)于动力电池，其(qí)中国外(wài)家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在(zài)下半年放量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段(duàn)，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了(le)第二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产品。

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