财联社6月(yuè)3日讯（编(biān)辑(jí) 刘越）啤酒行业具(jù)备明显的淡旺季特(tè)征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是啤酒企业的(de)“兵家必(bì)争(zhēng)之(zhī)地(dì)”，而年内火爆的(de)淄博烧烤一定程度(dù)上助力啤(pí)酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得(dé)投资者期(qī)待。

　　从一季度业绩(jì)来看，燕京啤(pí)酒以近(jìn)74倍的同(tóng)比增速(sù)“一骑绝(jué)尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆(qìng)啤酒(jiǔ)、珠江啤(pí)酒(jiǔ)的同比(bǐ)增(zēng)速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收(shōu)突破百亿元(yuán)。但包括百威亚(yà)太(tài)、兰州黄河和西藏发(fā)展(zhǎn)在内的(de)外资系啤酒(jiǔ)公司基本面仍然堪忧，业绩下滑或(huò)亏损，本土与外资两大阵营的分(fēn)化明显(xiǎn)。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮(liàng)色。民(mín)生证(zhèng)券王言海(hǎi)5月(yuè)8日发布的研报(bào)指出，2022年(nián)啤酒板块营(yíng)收稳增、归母净(jìng)利润高(gāo)增；2023年伴随疫(yì)情(qíng)扰动褪(tuì)去，下游场(chǎng)景逐(zhú)步(bù)复苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营(yíng)收、利润相比去(qù)年(nián)同期明显提速。国(guó)盛证(zhèng)券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区域持续扭亏(kuī)、释放(fàng)利润(rùn)的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明(míng)显(xiǎn) 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强(qiáng)争(zhēng)霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级(jí)市场(chǎng)表现来看，华润啤酒和青(qīng)岛啤酒自2020年阶段(duàn)低(dī)点迄今股(gǔ)价累计最(zuì)大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元(yuán)，后者总市值超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠(zhū)江啤酒股价同(tóng)期累计(jì)最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代中(zhōng)国实(shí)施“啤酒专(zhuān)项工(gōng)程(chéng)”后，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕(yàn)京、上海的力波、福建的惠泉(quán)、新疆的乌苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的山城(chéng)、四川(chuān)的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河南的金星(xīng)、陕西(xī)的汉斯等，几乎(hū)每座城市都拥(yōng)有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中国(guó)啤酒市场五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山(shān)4月(yuè)24日发布的研报(bào)罗列(liè)五大巨头(tóu)的具体市场(chǎng)份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百威英博(bó)子公司）、燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山(shān)指出(chū)，我国啤酒行业CR1市(shì)占率属于中等水平(píng)，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占(zhàn)率提升(shēng)后(hòu)头部(bù)企业将有(yǒu)望进一步提升盈利(lì)水平。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不变(biàn)，经过一段(duàn)时间的此消彼长(zhǎng)，持续多年的“五强争(zhēng凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则)霸”格(gé)局，将演(yǎn)变(biàn)为“一超多强(qiáng)”：华润啤酒把青(qīng)岛啤酒和(hé)百(bǎi)威(wēi)英博(bó)甩开，燕京啤酒追上(shàng)来，形(xíng)成1+3的主流啤(pí)酒阵营。

　　值得注意的是，这几年(nián)，外(wài)资啤酒在中国(guó)市场颓(tuí)势明显，百威英博销量(liàng)下滑(huá)，一手扶(fú)持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预(yù)测2023年的营业利润增长将低于(yú)去年的水(shuǐ)平，研报(bào)指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒(jiǔ)资产(chǎn)唯一平台(tái)，并将乌苏(sū)啤(pí)酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒在(zài)中国(guó)多(duō)个地区的(de)销售权划归重庆(qìng)啤(pí)酒。

　　主流厂商纷(fēn)纷提价 占据(jù)高端如(rú)同(tóng)坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人士(shì)指出，这几年啤(pí)酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)的(de)业绩增长，多亏了(le)高端化(huà)。此前(qián)多年(nián)，高端啤酒市场主要(yào)由外资啤(pí凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则)酒百威英博、嘉士伯(bó)、喜力等品牌牢牢(láo)掌控。近年来，本土(tǔ)啤酒开始(shǐ)发(fā)力(lì)。以销量(liàng)最大的华(huá)润雪(xuě)花啤酒为例，早(zǎo)年(nián)畅销大(dà)江南北(běi)的(de)大绿棒子(zi)，现在已经很难见(jiàn)到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链中游，对(duì)上(shàng)游成本敏感(gǎn)，大麦(mài)、玻璃、易(yì)拉(lā)罐、瓦(wǎ)楞纸为(wèi)影响(xiǎng)啤酒成(chéng)本(běn)主(zhǔ)要材料；下游终(zhōng)端议价能力较强，进入存量竞争时代后，企(qǐ)业为向高端化转(zhuǎn)型已(yǐ)多次实施(shī)提价举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮(yǐn)等现饮消费场景恢(huī)复将加速各啤酒龙头产品(pǐn)结构优化、加速高端化进(jìn)程，2023年吨(dūn)价提升幅度(dù)或不弱于成本(běn)催生普(pǔ)遍(biàn)提(tí)价的2022年(nián)。

　　整体性的提价，近几年时(shí)有发生。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分到全(quán)国。仅在(zài)2022年(nián)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高(gāo)低档均有所涉(shè)及(jí)。勇(yǒng)闯天(tiān)涯出(chū)厂价提升0.5元(yuán)左右，崂山啤酒零(líng)售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤(pí)凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则酒(jiǔ)市场(chǎng)的(de)产品价(jià)格稳定在(zài)3-5元区间，如今，已经(jīng)整(zhěng)体进入了(le)6-8元(yuán)价(jià)格带(dài)。甚至(zhì)，巨头们纷纷推(tuī)出千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒的“一世传奇(qí)”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都是为了(le)继续(xù)突破价格天花(huā)板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化势能锐(ruì)不(bù)可挡(dǎng)

　　华鑫证券指出，在百元级(jí)产品上，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价(jià)388元，并在(zài)2022年(nián)推出价值1399元的“一世传奇”；超高端(duān)产品方面(miàn)，青岛啤酒(jiǔ)布局(jú)丰富，产品价位最高，均价(jià)约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会振4月29日发(fā)布的研报指出，青岛啤酒中档高端齐发力，高端(duān)化势能锐不可当。产品(pǐn)端方(fāng)面，公司在坚持纯生系(xì)及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略基(jī)础(chǔ)上，进一步提(tí)升中档(dàng)崂山(shān)品(pǐn)牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高(gāo)端(duān)产品放(fàng)量，带动整体(tǐ)产品结构持(chí)续(xù)升级。随着(zhe)23年(nián)现(xiàn)饮场景全(quán)面(miàn)复(fù)苏叠加(jiā)去年Q2以来(lái)低基数效应，预计公司全年(nián)业绩将维持(chí)高增。

　　▌华(huá)润啤(pí)酒：收购喜力如虎添翼 但目(mù)前主要(yào)销量来自中低(dī)端(duān)产(chǎn)品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰的喜力(lì)，旗下拥有上百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单。而收购方华润(rùn)啤酒(jiǔ)，满打(dǎ)满算也才30岁，借此拓展高端市场。华(huá)鑫证券指出，华润啤酒高端及超高端产品仅占其收入占比17%，而(ér)经济型（5元(yuán)以下）产品收(shōu)入(rù)占比达(dá)47%，表明目前市场(chǎng)更加认可(kě)、熟悉(xī)其经(jīng)济(jì)型产品(pǐn)如勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯等(děng)，但对其(qí)高(gāo)端产品(pǐn)认知度或接受度相对(duì)偏低。公司提价空(kōng)间较大，高端化(huà)完(wán)成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新(xīn)篇(piān)章 借助U8势能持(chí)续(xù)开拓市场

　　作为(wèi)曾经国(guó)产啤酒(jiǔ)行(xíng)业的老(lǎo)大哥(gē)，燕京啤酒近几年风光不(bù)在。不仅销售范围(wéi)收缩不(bù)少，被(bèi)雪花和(hé)青岛啤酒甩开不(bù)说，2020年(nián)的营业(yè)额甚至(zhì)被重庆啤酒反超。但燕京啤(pí)酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净(jìng)利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一(yī)季度(dù)延续高增，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破(pò)增长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的秘诀，是高(gāo)端新品燕京U8的成功(gōng)营销，以及旗(qí)下(xià)燕京酒號(hào)社区(qū)小酒馆这(zhè)种新零售业(yè)态(tài)的落地生根。中邮证(zhèng)券(quàn)分析师蔡(cài)雪(xuě)昱(yù)4月21日研(yán)报指出，渠道反(fǎn)馈，U8一季(jì)度(dù)销量同增约50%，公司借助U8势能(néng)持(chí)续开拓市场，推动整体销量(liàng)同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动(dòng)公司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)正处(chù)起步阶段，旺季动(dòng)销加速(sù)、成(chéng)本优化之下，公司业绩弹(dàn)性将进(jìn)一步加速。

　　此外，分析(xī)人士(shì)指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨(jù)大(dà)发展潜力及空间，且目前行业格局未(wèi)定，企(qǐ)业拥有弯道超(chāo)车机会；基于精酿啤(pí)酒多元风味发展(zhǎn)趋势，产品风味及应用场景布(bù)局多(duō)元化企(qǐ)业(yè)，将更加(jiā)能够顺应精酿市场(chǎng)发展趋势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则