A股“股王”之争进(jìn)入(rù)白热化阶段，中国移动(dòng500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两)股价(jià)周中创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高，一度从独占A股市(shì)值榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下(xià)“A股之(zhī)王”的光环，引发市场热(rè)议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势(shì)反超，但(dàn)地(dì)位(wèi)已岌(jí)岌可危。值得注意(yì)的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按(àn)其A股股本(běn)计算(suàn)则不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若均按照A股股价等数(shù)据计算，则(zé)其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台成(chéng)为(wèi)“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热点(diǎn)催化下，中国移动(dòng)今年股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以(yǐ)来最近(jìn)一年(nián)股价累(lèi)计最大涨幅接(jiē)近翻(fān)倍，而茅(máo)台(tái)股价则几乎仅在原地踏步。有市场人(rén)士认为，中国(guó)移动和(hé)茅(máo)台这场股王(wáng)宝座的争夺可能揭示(shì)着A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消(xiāo)费回潮卷(juǎn)出白酒泡(pào)沫(mò) 数(shù)字经济(jì)时代带来预备新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来(lái)是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十多年来股王变(biàn)迁的背后似乎(hū)也反应(yīng)着国内经济趋势和产(chǎn)业价值的(de)变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值一(yī)度(dù)超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本(běn)市场市值之首，得益(yì)于(yú)当时基建大发展时期，中(zhōng)石油在股(gǔ)王的(de)位(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两wèi)置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商(shāng)银行依托当年互(hù)联网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着(zhe)我国(guó)在2018年进入消费牛市(shì)，开启了(le)此后三年的消费(fèi)白马股大牛市，也(yě)成就了如今贵州茅台股王(wáng)的(de)A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资(zī)料来源(yuán)：微信(xìn)公众号市(shì)值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒的高估值泡沫(mò)下，以(yǐ)及(jí)今年春(chūn)节后白酒行业的终端动销几(jǐ)乎并未(wèi)达到预期(qī)，整个白(bái)酒板(bǎn)块经历回调，公(gōng)司股价也现大(dà)幅(fú)下跌(diē)。近日(rì)，中国移(yí)动的突然崛(jué)起更(gèng)是开始对(duì)其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指出(chū)，中国(guó)移动一度超越贵州茅台市值(zhí)这一历史性事(shì)件(jiàn)背后，除了离不开国家(jiā)政(zhèng)策(cè)持续(xù)推进的(de)数字(zì)经(jīng)济，与(yǔ)最近(jìn)爆火的(de)人工智(zhì)能(néng)两大概念(niàn)加持(chí)，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念的强力催化(huà)。

　　具(jù)体来看(kàn)，根据数据显示，当(dāng)前(qián)美股市值前(qián)十的(de)上市公司中，苹(píng)果(guǒ)、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英(yīng)伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技进步已(yǐ)成(chéng)提(tí)升生产力的(de)重要因素，二(èr)级市场对(duì)科技(jì)企业的态度能一定程度显示出科技企业(yè)的竞争力强度(dù)。因此，以中国移动为(wèi)代表的科技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台(tái)为代表的消(xiāo)费股似(shì)乎也(yě)预示着市场中(zhōng)的积极现象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济(jì)逐渐向数字化深度转型的背景下，实力强劲(jìn)并实现华丽转身的中国移(yí)动，已(yǐ)经逐渐成(chéng)引(yǐn)领中(zhōng)国经济(jì)潮流的主(zhǔ)力军。信达证券研报表示，公司作为国企数字经济担(dān)当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业(yè)务(wù)，伴随算力网络的进一(yī)步(bù)发展，将(jiāng)拉动(dòng)底层云计(jì)算业务的需(xū)求，公司具(jù)备较强的(de) IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运营商向数字(zì)科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根据光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截(jié)至4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨(zhǎng)幅达40.5%；三者(zhě)估(gū)值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于(yú)近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移动(dòng)为代(dài)表的三大(dà)运营商板块(kuài)，借助“央企低估(gū)值+数字经济”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新(xīn)魔(mó)法(fǎ)能否打破“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故事引发市场热议(yì)。即(jí)很长一段时间以(yǐ)来(lái)，A股(gǔ)市场一直流传(chuán)着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即大(dà)多股价超过茅台(tái)的上市公司，在风光散(sàn)尽(jǐn)之后往往下场都不太好(hǎo)。本次中国(guó)移动直接在(zài)市值上超越茅台，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公司，有同(tóng)样中(zhōng)字头的中国船舶(bó)，其在2007年依托(tuō)船舶业景气度提升，股价(jià)超越茅台并一度突(tū)破(pò)300元/股(gǔ)，但(dàn)好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入(rù)冰点后极速缩(suō)水至30元附近，至今(jīn)中国(guó)船(chuán)舶股价维(wéi)持在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全(quán)通教育(yù)等多(duō)家公司股价均超越茅台，但最后的结(jié)果不(bù)是业绩暴(bào)雷就是股(gǔ)价(jià)毫无原因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的是，上(shàng)述(shù)公司的陨落大(dà)部分(fēn)主要是由(yóu)于行业景(jǐng)气度变化以及股市景气度无法维持。而茅(máo)台(tái)凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些(xiē)曾经短(duǎn)暂领先者(zhě)。对(duì)于一家企业股价能否(fǒu)持续(xù)上涨以及维(wéi)持高位，市场普遍观点还(hái)是认为，实际需要看(kàn)公司的(de)基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约(yuē)7倍的中国移(yí)动(dòng)，为什么(me)此前市值却(què)一直(zhí)不如茅台呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致(zhì)归结为两(liǎng)个重(zhòng)要原因。一方(fāng)面，茅台越卖(mài)越贵，但话费(fèi)越(yuè)交越少。在市(shì)场化的作用下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元(yuán)左右的高价，而中国移(yí)动虽(suī)掌(zhǎng)握着大把的(de)通(tōng)信类(lèi)资源，但作为央企(qǐ)需要承(chéng)担“提速(sù)降(jiàng)费”的(de)责任，也就(jiù)不能无拘束(shù)地(dì)涨(zhǎng)价。另一方面即是成本方(fāng)面的问题，中国移动本质(zhì)作为通信(xìn)基础设施企业，需要持续(xù)不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台就像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的生(shēng)意(yì)，基本不需(xū)要如此沉重的资本开支，也(yě)不需(xū)要面临追(zhuī)赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数据可以(yǐ)看出，中国移动(dòng)今年一季度的营收是(shì)茅台的8倍(bèi)，但净利润却差别不大(dà)，销售毛利率更是有着一个(gè)24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信号表明中国移动可能正在迎来一些变化500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两>。

　　随着5G建(jiàn)设高峰(fēng)期(qī)的(de)结束(shù)，中国移(yí)动(dòng)此前表示，2022年是(shì)三(sān)年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年(nián)起资本(běn)开支不再(zài)增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下(xià)降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这(zhè)意味着(zhe)届时全(quán)年资本(běn)开(kāi)支占收(shōu)入比重(zhòng)将低(dī)于(yú)18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重(zhòng)要的是(shì)，随着移动互(hù)联(lián)网进入(rù)下半(bàn)场，行业重心(xīn)已转(zhuǎn)向产业互(hù)联网和智能化，中国移动加(jiā)速(sù)转型下(xià)正(zhèng)在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀(pān)升，去年公司数字化转型(xíng)收入对主营业务收入(rù)增量(liàng)贡献达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增(zēng)长的第一(yī)驱动力。此外，公司移(yí)动云收入规模实(shí)现新跨越，去年移动云收入达(dá)到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈(mài)入国内业(yè)界第一阵营。